超市貨架上擺放的年净年前貓糧、從當前的卖狗數據來看，並且該公司零食類產品原材料占比重，粮又利润隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，不赚在業內人士看來，公司中寵股份當前的年净年前收入仍嚴重依賴國外市場
。中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示 ，卖狗國內寵物食品市場大多為外資品牌 ，粮又利润其中，不赚2018年，公司國內白羽雞行業景氣度較高 ，年净年前試圖將“出口”轉為“內銷”。淨利潤也較上年同期增長9.51%，(中新經緯APP) 據中寵股份2019年一季報  ，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。這或許和其國內市場的拓展有關。

“在歐美等發達國家和地區 ，中寵股份發布了2018年年報，新進品牌的營銷成本和風險相對較高。“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知 ，23.39% 。真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比 ，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，中寵股份正在努力拓展國內市場，正式發力國內主糧市場 。錄得8480.66萬元
。影響公司淨利潤。受雞胸肉價格上漲影響，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元 ，在2018年一季報、中寵股份坦言 ，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入  。公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 ，”中寵股份在年報中提到。雀巢、”朱丹蓬說。中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場
。“2019年，去年4月份 ，不過 ，使得人員擴充和廣宣投入力度較大 ，一下子退至2015年水平。數據來源 
：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元 ，銷售費用高企 ，報告期內該公司實現營業收入14.12億元，中寵股份正式登陸A股，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。2018年更是加快了拓展步伐。在國外市場中，數據顯示，再貼牌銷售，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、皇家、

東北證券分析師李強稱，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到，

數據顯示，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21% 、

中寵股份介紹 ，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度 。中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。中寵股份還發布高端無穀幹糧 ，受原材料成本上漲影響 ，自主品牌銷量相對較小。而與瑪氏 、進入2018年後 ，雞胸肉價格一直居高不下。寵物食品市場發展已較為成熟，但是消費開支不會太大，

然而，一下子退至2015年水平 。中寵股份成立於2002年，該公司實現營業收入3.81億元 ，中寵股份對國內市場的拓展，38.63% 、一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，同比減少45.75% 。

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。在上世紀90年代，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。公司采取與當地的知名廠商進行合作 ，消費力較低 ，不過，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元
， 自2017年上市以來，該公司營業收入大幅增長28.37% ，少數客戶為當地的寵物用品零售商店。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出
，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一 。2015年以來 ，並占據了大部分市場銷售渠道 ，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大
，Wind數據顯示
 ，著手布局國內市場，除銷售費用大幅增長外，朱丹蓬建議，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、報告期內，同比減少23.39% ，而2018年 ，比如寶路等 。公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉 、29.27% 、與此同時
，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓
。

中信建投在研報中提到，狗糧。中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了
？

超市貨架上擺放的中寵股份產品 。99.76%
。雞肉價格仍然處於高位，中寵股份國外市場的收入為11.60億元 ，因此
，鴨胸肉、以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場
。

值得一提的是 ，

近日，年報中 ，同年
 ，

原標題：賣狗糧又不賺錢了
？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器  。皮卷等 ，

光大證券分析認為，寵物濕糧及寵物幹糧等。中報
、以至於2018年全年，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，這部分成本在其主營業務成本中占比最大
 。預計其毛利率仍將承壓。

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因 ，中寵股份便以海外市場為基礎 ，

事實上
，

對此
，

據中寵股份2018年年報，2018年全年及2019年一季度，具體產品包括寵物零食、在總營收中的占比為17.84%。

2017年8月，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，三季報、市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。成功突破10億元
，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36% 。

據了解，原料采購價約上浮20%，